上市公司财务分析-第3章

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　　　　　　　广义的会计计价包括资产发生额的原始计价与　　
报告期末（即资产负债表日）对资产发生额的调整计　　
价，狭义的会计计价是指报告期末对资产的计价，后　　
者可能是延续资产发生额的原始计价，也可能是对资　　
产发生额的调整计价。　　
　　　　　　　会计计价是非常重要的会计基础。如果上市公司　　
的资产计价不真实、不公允，就无法正确反映盈利能　　
力与偿债能力，亦不能让投资者对公司的公允价值作　　
出正确判断。　　　　
历史成本计价基础　　　　
　　　　　　　历史成本计价基础是指报告期末无须对资产发　　　　
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生额的原始计价进行调整，延续资产发生额的原始计　　
价。　　
　　　　　　　采用历史成本计价基础时，一项原始计价为100　　
元的资产，无论到报告期末是否发生减值，报表反映　　
的资产价值依旧是100元。　　
　　　　　　　历史成本计价的缺点在于，一旦现行成本或重置　　
成本或市价较历史成本下跌，或者资产的实际价值因　　
不能为企业今后带来经济利益流入而丧失，财务报告　　
便存在虚假陈述的嫌疑。　　
　　　　　　　例如，成本为100万元的短期投资，到报告期末，　　
尽管市价已经下跌到80万元，依然以100万元计价　　
并反映在资产负债表中短期投资项下，则无法体现短　　
期投资实际价值。　　　　
公允价值计价　　　　
　　　　　　　公允价值是指充分公平交易前提下，熟悉情况的　　
双方，自愿进行资产交换成债务清偿的金额。　　
　　　　　　　对于发生额原始计价为公允价值的资产来说，公　　
允价值计价是指报告期末根据实际变动情况对资产　　
发生额的原始计价进行调整，以调整后的计价确定资　　
产的价值。鉴于会计核算应当遵循谨慎原则，对原始　　　　
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计价的增值一般不作调整，而只对原始计价的减值进　　
行调整。　　
　　　　　　在这种情况下，一项资产的公允价值计价可以是　　
现行成本或重置成本或市价，即按照现在或当前（指　　
报告期末）购买同一或类似资产所需支付的现金金额　　
计价；也可以是可变现价值，即按照现在市场价值和　　
正常方式变卖资产所能得到的现金金额计价。　　
　　　　　　例如，成本为100万元的短期投资，如果报告期　　
末市价下跌到80万元，应当按照成本与市价孰低计　　
价，相应调整为80万元，市价低于成本的金额应当　　
确认为费用，在利润表内计减当期利润；成本为100　　
元的存货，如果可变现价值为　90元，应当按照90　　
元确认该项存货的价值，成本低于可变现价值的金额　　
应当确认为费用，在利润表内减计当期利润。　　
　　　　　　　公允价值计价也适用于收益与费用的确认。在关　　
联方交易的情况下，如果交易价格不是按照不加控制　　
的可比价格法确定的，而是高于或低于非关联方之间　　
的公平交易价格（非关联方之间的价格是公允价格），　　
由此形成的资产发生额原始计价是有失公允的，甚至　　
是显失公允的。　　
　　　　　　对此，尽管中国会计准则允许按照有失公允甚至　　
显失公允的交易价格确认资产的帐面价值，但不得将　　　　
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显失公允的价格部分确认为当期利润，而是以“关联　　
交易差价”计入股东权益资本公积项下。所不同的是，　　
国际会计准则不允许以显失公允的关联方交易价格　　
作为确认资产价值的计价基础。进一步说，无论是中　　
国审计准则，还是国际审计准则，都要求公司将显失　　
公允的关联方交易价格调整为公允价格。　　
　　　　　　　公允价值计价是确保上市公司财务报告公允列　　
报的基础，也是防范证券市场泡沫化的基础与保护中　　
小投资者利益的基础。　　　　
核算基础　　　　
权责发生制　　　　
　　　　　　　会计核算应当以权责发生制为基础。权责发生制　　
是指凡是当期已实现的收入和费用，无论是否收到或　　
支付款项，都应当及时在相应的会计记录与当期会计　　
报表中予以反映。其中，交易发生是以交易对象的控　　
制权或所有权在交易的双方或多方之间发生转移为　　
确认条件的。　　
　　　　　　　当上市公司出售一项产品时，无论是全部收到销　　
售货款，或部分收到货款，或暂时未收到货款，只要　　
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该产品的所有权已经转让给购买一方，就应当确认为　　
主营业务收入。其中，收到的现金确认为货币资金，　　
尚未收到的款项确认为应收帐款。同样地，当上市公　　
司购买一项原料时，无论是否支付了现金，只要已经　　
取得了该原料的支配权，就应当确认为存货，尚未支　　
付的款项确认为应付帐款。　　
　　　　　　　资产负债表与利润表是根据权责发生制编制的。　　
根据权责发生制编制的会计报表不仅可以告诉人们　　
公司过去发生的、关系到现金收付的交易，也可以告　　
诉人们公司未来需要支付的现金与可能收到的现金，　　
以及相应的风险。　　　　
收付实现制　　　　
　　　　　　　与权责发生制不同的是，收付实现制是指严格按　　
照现金收入与支付的金额来编制会计报表。目前上市　　
公司报表只有现金流量表是按照收付实现制编制的，　　
资产负债表与利润表不是按照收付实现制编制的，但　　
现金流量表并不能全面反映报告期企业的经营情况，　　
包括盈利情况与偿债情况，只能反映现金流量情况。　　
因此，收付实现制不是会计核算与编制会计报表的基　　
础。　　　　
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持续经营假设　　　　
　　　　　　　会计核算与会计报表编制是以企业持续经营或　　
不打算也没有必要进行清算或大大缩小经营规模为　　
假设条件的。如果在可预见的将来实行清算，资产的　　
正常流动就会停止，包括存货不能经正常销售而转化　　
为现金，固定资产停止正常折旧，以及其他原本在今　　
后的会计期间能够为企业带来经济利益流入的资产　　
必须在可以预见的将来以非正常的方式全部变卖，并　　
将资产变卖收到的现金用于清偿债务与向投资者分　　
割支付剩余的现金及现金等价物。如果上市公司有清　　
算或大大压缩经营规模的打算，就必须按照不同的基　　
础编制会计报表。其结果将与持续经营假设前提下编　　
制的会计报表有很大区别。　　　　
常见问题　　　　
什么是会计“实际发生”？　　　　
　　　　　　　无论是历史成本计价，还是公允价值计价下的　　
现行成本、重置成本或市价以及可变现价值；无论　　
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是权责发生制，还是收付实现制，会计核算与编制　　
会计报表都应当以实际发生的交易或经济事项为　　
依据。　　
　　　　　　　未实际发生的交易或经济事项不能在会计上　　
加以确认、记录与反映。将未实际发生的交易或经　　
济事项在会计报表中加以反映，该等会计报表就是　　
虚假的，不真实的，更谈不上是公允的。　　
　　　　　　　例如，银广夏　2000年度会计报表将天津分公　　
司未实际发生的生物淬取产品交易计入在内，因此　　
构成了情节十分严重的虚假陈述。再比如说，深科　　
技　1995年度会计报表将当期并未实际发生的巨额　　
科研开发费计入利润表管理费用当中，大大压缩了　　
当年实际取得的经营成果，被投资者视为隐瞒报告　　
期利润或人为操纵利润。　　　　
什么是“会计标准国际化”？　　　　
　　　　　　　泛泛地讲，会计标准国际化就是全面接受国际会　　
计标准的过程。　　
　　　　　　　推动会计标准国际化的主要力量来自于全球资　　
本市场一体化。在中国加入WTO之后，国内证券市场　　
将融入全球资本市场，一方面更多的国内企业将赴境　　　　
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外市场发行证券，同时更多的外资企业也将获准在国　　
内证券市场发行上市，另一方面境外投资者也将进入　　
国内证券市场开展投资活动。如果继续执行与国际会　　
计标准差别较大的、太多“中国特色”的会计标准，　　
以本土化对抗国际化，不仅中国公司到境外发行股　　
票、债券难以获得外国投资者的认同，加大筹资成本，　　
而且外资进入国内证券市场也会面临价值判断上的　　
中外差异，不利于引进外资。如此等等，中国证券市　　
场的全球一体化进程将受到严重阻碍。　　
　　　　　　　此外，忽视会计标准国际化，过分强调会计标准　　
本土化，对出口也可以产生重大影响，主要是指中国　　
产品的进口国根据中国企业所遵循的会计标准不符　　
合国际会计标准而导致出口价格低于公允成本的情　　
况，对中国企业实行反倾销制裁，进而削弱中国产品　　
出口。以发展经济学的观点看，出口增长缓慢不利于　　
一国特别是发展中国家的经济增长。　　
　　　　　　　目前，中国会计标准国际化的重点在于会计准则　　
国际化，审计准则国际化的程度高于会计准则。国内　　
　　《企业会计准则》与《国际会计准则》的主要差别在　　
于，前者在资产的会计计价与财务报告披露方面尚未　　
全面实行公允价值与公允列报原则，依然强调会计计　　
价基础是历史成本与真实列报原则；后者要求资产的　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　
会计计价必须是公允价值，财务报告披露必须遵循公　　
允列报原则。值得注意的是，以历史成本作为资产的　　
会计计价基础虽然可以满足财务报告对真实性与真　　
实价值的要求，但不一定能够满足公允性与公允价值　　
的要求。　　
　　　　　　然而，真实的未必是公允的，但公允的一定是真　　
实的。比如说，一项市场交易价格为100元的原料，　　
如果上市公司从关联方以95元的价格获得，并以此　　
作为计价基础，那么，95元只是真实价值，但不是　　
公允价值，以95元编制的财务报告只能说是真实列　　
报，但不是公允列报；而公允价值为100元，以100　　
元编制的财务报告才称得上是公允列报。进一步说，　　
如果以95元计价，意味着上市公司报告期存在5元　　
的虚假陈述嫌疑。不仅如此，即使上市公司按照100　　
元的市场交易价格计算购买时的原料存货价值，但　　
是，到报告期末，假如该原料的市场交易价格或可变