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劣产品横行、三角债成风，湘火炬1996年仅实现利润总额201万元、净利润164。5万元，每股税后利润只有1分7厘，火炬面临着熄灭的危险。当时湘火炬下设有6家公司，其中分公司有株洲火炬火花塞股份有限公司特种陶瓷厂，经营特种工业陶瓷制造；株洲火炬火花塞股份有限公司标准件厂，经营标准件制造；株洲火炬火花塞股份有限公司特种耐火材料厂，经营耐火材料、耐火制品；株洲火炬火花塞股份有限公司物资分公司，经营金属材料、机械电器设备、政策允许的化工原料、汽车（不含小轿车）、摩托车及配件，五金、百货批零兼营。全资子公司有株洲火炬房地产开发公司，注册资金69万元；株洲火炬建筑工程公司，注册资本102。9万元。
到1996年的7月份，唐氏兄弟和他们的朋友已经持有“湘火炬”70％的流通股，该股也从2。3元上涨60％——到4元左右。但是光持有流通股票无法获得公司决策权。
机会很快就来了。
1997年，株洲市政府批准了湘火炬出让部分国家股的申请，为寻找合作者，湘火炬及其当时的第一大股东——株洲市国资局，先后接触了近十家省内外企业，就是没有德隆。因为德隆那时还没有太大的知名度。湘火炬要出让国有股的消息放出去后，不少“炒家”找上门来要求合作，就在挑选过程中，时任董事长的黄良才于1997年7月，从业务伙伴沈阳合金那里听到了新疆德隆接盘沈阳合金的消息。
黄良才决定考察一下德隆。1997年国庆节后，黄良才偕同董秘、总工和供应部长，借考察市场、洽谈业务的机会来到沈阳。据说在沈阳合金，黄良才亲眼目睹了德隆入主几个月来发生的种种变化，尤其是德隆给沈阳合金带来了“太空梭”——一个公园里很好玩的项目，订单像雪花片一样飞到沈阳合金的销售部，黄良才不禁为之心动。不久，株洲市有关方面又派出一个阵容更为庞大的代表团，深入德隆的老家新疆进行实地考察，并同当地政府领导见面。双方相言甚欢，初步达成收购协议。在此期间，湖南省证监办也组织了一个省市联合调查组，对德隆进行了全面考察。
这里有一段精彩的插曲：就在德隆入主湘火炬的1周前，即1997年11月18日，湘火炬召开股东大会，否决了前期提出的10送4的分配方案。消息一出，股价应声而落，从11月17日的9。65元急挫至11月20日的7。54元，3日内股价打了近8折。
1997年11月26日，湘火炬董事会公告，第一大股东株洲市国有资产管理局与新疆德隆签订协议，将持有的2500万股权以每股2。8元转让，转让后为法人股，占总股本的25。71％，德隆成为湘火炬的第一大股东。从这一天起，湘火炬完成了由丑小鸭到白天鹅的嬗变。1997年和1998年年报分别推出10送2和10送9股的优厚方案，湘火炬的股票价格也很快于1997年涨到10元，1998年超过20元。
到1997年年底，新疆德隆完成了“老三股”的架构，新疆屯河、沈阳合金、湘火炬这3家上市公司成为德隆描绘实业蓝图的画布。进入这3家企业不仅表明德隆进入了实业，同时也意味着德隆具备了广泛融资的三头六臂。接下来，唐家兄弟该如何描绘出他们的未来呢？
第二梯队产业
李德林
作者：李德林
1998年和1999年是德隆产业具体化的关键两年。3家上市公司在不同领域的摸索中逐步确定了各自的战略模型。与此同时，新疆德隆以新疆的自然资源为基础，把产业整合的触角伸向了更广的领域。
新疆德隆一方面开始往外输出战略（1999年，在上海成立了中企东方资产托管有限公司，由唐万川任法人代表），另一方面，把目光转向更为广阔的产业整合空间。
1998年，新疆德隆国际实业总公司改制为新疆德隆（集团）有限责任公司。
这一年，德隆开始进入旅游业。德隆在旅游业上有过不俗的表现，从深圳明思克航母世界主题公园，到组建新疆大西部旅游股份公司，到进入青旅控股，形成了一条旅游产业整合链。
1998年，新疆德隆成立北京中国民族旅行社有限公司，兴建了吐鲁番葡萄沟和坎儿井游乐园，并控股新疆西域国际旅行社（以下简称“西域国旅”）。
西域国旅成立于1987年，拥有净资产2526万元，在俄罗斯、哈萨克斯坦、土库曼斯坦设有驻外办事处，并长期开展包机业务。2002年，西域国旅与美国运通签署了合作协议，正式加盟美国运通全球旅游网络。
1998年德隆在深圳成立了明思克航母世界实业有限公司，陆续投资4亿元，购买了退役的一代名舰——前苏联太平洋舰队旗舰“明思克”号航空母舰，并修缮翻新，将其建成大型军事主题公园——明思克航母世界。2000年9月，明思克航母世界开业，2000年实现营业收入6700万元，实现利润1416万元。
1999年，新疆德隆独资成立了以番茄为原料，以科技创新、产品开发为主体的全资公司——新疆生命红红花开发有限责任公司，开发生产了番茄粉、番茄红素、番茄膳食纤维、番茄浓缩清汁等为代表的番茄系列高科技产品，获得了自主知识产权并填补了国内空白。
早在1998年，德隆就提出了“红色产业”的概念。新疆生命红红花开发有限公司是这个概念最早的尝试。到该年底，同是生产水泥的天山股份上市。这两个条件联系在一起，触动了德隆改换新疆屯河主业，同时整合番茄酱和水泥两个产业的念头。
1998年11月，天山股份宣告成立，德隆通过新疆金融租赁有限公司持有天山股份1。16％法人股。天山股份的前身是新疆水泥厂，始建于1956年，于1958年正式投产。1999年1月的时候，天山股份通过向社会公开发行5000万股A股，募集资金2。65亿元。为收购年产70万吨水泥生产线提供了资金支持，使企业的年生产能力由45万吨跃升为115万吨，而且优化了资本结构，使负债率从87％降至43％以下，当年实现利润4119万元。
1999年德隆还以试探性方式成立了北京喜洋洋文化发展有限公司和北京国武体育交流有限责任公司。
德隆在产业整合上的巨大想像力在这时已经充分展现出来。旅游业和农业以及后续的矿业、纺织业、水业等组成了德隆第二梯队产业群。
“三驾马车”各奔前程
李德林
作者：李德林
1998年，金新信托增资扩股，新疆屯河又出资6500万元，增配5000万股，股权增至37。69％，成为金新信托的第一大股东，当年投资收益从670万元增至2240万元。新疆屯河董事长何贵品出任金新信托董事长，唐万新担任副董事长。第二年，新疆屯河进入战略转型期，由水泥逐步转向番茄酱生产。
1999年，新疆屯河受托经营新疆凯泽番茄制品有限责任公司，从此涉足番茄酱的生产和
销售。
从德隆进入后的第二年起，沈阳合金把从资本市场募集来的资金几乎全部投入到了一系列并购中。德隆找到了镍合金的下游产业——电动工具。这个产业比较冷门，经过调查研究发现，有实力的大企业没有做，而海外市场又比较大，有100多亿美元，中国的出口量连续10年以每年20％左右的速度递增。而中国的电动工具业就像一群散兵游勇的天下，这是一个整合的好机会，德隆决定进入这个行业，结束这种局面。
1998年4月，沈阳合金出资9000万元，受让星浩特（香港）发展有限公司持有的上海星浩特企业有限公司（以下简称“星特浩”）的75％股权，以先声夺人之势进军电动工具业。
星特浩创办于1993年，是由星特浩（香港）发展有限公司和上海华一实业公司合资创办的。1997年，星特浩实现利润6450万元，占全行业全国当年利润总额的半壁江山。
1998年实现电动工具类收入2。39亿元，占沈阳合金总的主营业务收入的65。10％，实现营业毛利润6224万元，其对沈阳合金1998年的业绩剧增起了功不可没的作用。
1999年6月，星特浩出资2000万元，以安置全部职工的零资产方式收购苏州太湖企业有限公司（以下简称“苏州太湖”）75％的股权。苏州太湖经营范围为：电动工具、微型电机、吸尘器、应用整机、机床附件、家用电器、吹风机、割草机。技术人员占40％；拥有国内先进的设备；并且通过ISO9001国际认证；有完整的质量保证体系。同年，星特浩还出资3210万元收购了苏州黑猫集团公司（以下简称“黑猫集团”）（生产高压水枪等“水系列”产品）的80％股权，出资3633万元收购了上海美浩电器有限公司（以下简称“上海美浩”）（生产清洗器械）的75％股权，并与中信机电制造公司山西冲压厂合作成立山西中浩园林机械有限公司（以下简称“山西中浩”）（生产割草机等草地园林机械），注册资金1160万元，占55％股权。至此，一个能够生产全套DIY（DIY代表着从英国带到美洲大陆的古老思想——越勤奋劳动的人离天国越近。开拓时代培养起来的“Do it yourself”精神，使美国人有这样一个传统，即把自家的车库改造成一个小型修理厂，这种传统一直保持至今。许多成功的跨国公司都在自家的车库里萌芽。如惠普、思科、Yahoo。——编者注）产品的电动工具企业集团组建完成。
1999年6月27日，星特浩与渭阳柴油机厂、星特浩（香港）发展有限公司共同出资500万元成立陕西宝鸡星宝机电有限公司（以下简称“星宝机电”）。其中星特浩出资275万元占55％，为第一大股东。星宝机电主要生产国际市场上畅销的2…16马力汽油机。
1999年8月沈阳合金以实物出资5535万元，注册成立沈阳合金材料有限公司，持有92。48％的股权，该公司主要从事镍及镍合金材料、特种线缆等产品的生产经营。
1999年，沈阳合金与天津大学国家教委形状记忆材料研究中心合作成立上海天合形状记忆材料有限公司，注册资本3000。77万元，沈阳合金持股65％。
在紧张的并购过程中，德隆并没有耽误金融体系的建立，1999年9月，沈阳合金5000万元左右参股北方证券，占总股本的10％。
1999年9月，沈阳合金股份有限公司更名为合金投资股份有限公司。
同一时期，湘火炬也发生了轰轰烈烈的变化。德隆为湘火炬的未来设计是“创立民族汽配第一品牌”。这一阶段，湘火炬强化了产品质量，改变了产品结构单一的局面，建立了海外销售渠道，并且引入了“MAT公司”及一个在德隆内部被津津乐道的人物——王炜。
1998年6月份投产“车灯车镜项目”。
1998年9月，湘火炬收购了株洲市破产企业——株洲活塞销厂，此次收购，部分解决了湘火炬产品比较单一的问题。
同年，湘火炬与株洲火炬活塞销制造有限责任公司共同组建了火炬汽配进出口有限责任公司；注册资金2000万元；湘火炬占90％股份。
1999年10月，湘火炬发布公告：出资3300万美元，受让香港鸿本实业有限公司、香港鸿源贸易公司Steve W。Wang和全资拥有的美国MAT Automative，Inc。和Midwe