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底的次数。
通过分析图表上的价、量常常有助于认识到某支股票是否已经见顶并应卖出——这比其盈利下降所给出的信号要快得多。例如，当石油服务类股票在1980年10月见顶时，它们大多数盈利增长率在100％以上，分析家估计。其下季度盈利仍有可观增长。但其股票的价量运动显示出机构正在大量卖出该类股票。这表明无论基本面如何都是卖出的时候了。
一个有效的底部应当具备如下的条件：高于平均交易量所对应的价格上升的时间要长于高于平均交易量所对应的价格下降时间；筑底过程中连续几周股票价格没有什么波动；过去一年中有一到二次股票价格上升时成交量大幅增长。
大多数在市场上领先的股票在其从有效底部首次突破后，会在八周内上涨20％，因此，我绝不会在一到四周内就卖出那些具有成为市场领导者潜力的股票。在60％的情况下，这种股票的价格不会回落到启动价格处，但有些时候你可以在其股价回落到五十日均线的时候进行补仓。
我建议你学会使用图表，这样你才能认识形态，并发现你过去从来没有意识到的股票运动规律。将那些表现出色的股票的形态记录并保存下来有助于你今后挑选股票，因为历史总是会重演的。那些五到十五年以前出现过的形态今天仍有意义。
切记大盘调整是很正常的，不必因此而恐慌或失去信心，这是重新筑底的需要。如果没有大盘的调整，类似于“有柄的杯子”这种形态就不会经常出现了。通过严格的卖出原则和对大盘的正确把握，你能够在股市见顶的时候卖出股票并等待新一轮的形态的形成。股市经常有这样的机会，所以不要因为其一时的调整而放弃。
本课要点
●人多数成功的股票在其价格上升期间都经历过数次筑底的过程，每一个底部均是阶段性底部。第三尤其是第四个底部常常会失效。
●图表上所显示的价量运动通常可以帮助你判断某股票是否已经见顶并应将其卖出。
●通过研究过去那些成功股票的形态，你能学会将来应如何挑选股票，股市上历史总会重演。
●寻求那些柄部位于整个形态上半部分的底部形态。
●一个有效的底部应当具备如下的条件：高于平均交易量所对应的价格上升的时间要长于高于平均交易量所对应的价格下降时间。
●大多数在市场上领先的股票在其从有效底部首次突破后，会在八周内上涨20％，因此我绝不会在一到四周内就卖山那些具有成为市场领导者潜力的股票。
点评
X光和心脑电图等是医生为诊断病人病情所要看的“图表〃。地图告诉人们身处何处，目的地在哪儿。地震波的有关数据告诉地理学家们该地区的地理结构，该地层是否含有石油。通过图表表现的经济数据显然更加清楚直观，而以图形形式表现股价以及成交量的变化更能帮助投资者分析该股票的走势，以及该股票强弱程度，其相对大盘的表现等。
假如一个医生未对病人进行检测，对X光的结果看也不看，那么，他显然是个不负责任的医生。同样，投资者如果对表现股价和成交量变化的图形看也不看，是对自己不负责任，是非常愚蠢的。特别是那些集结成册的图表，使投资者可以同时研究多个股票走势，而且方便简单。很多财经媒体每周都会更新一次这样的图表。这些图表包含许多有用的信息，可以帮助投资者坐下来仔细思考最近一段时间该股票的变化。这就是为什么医生总会仔仔细细地看X光，或者心脑电图的结果，职业投资者对K线图也非常重视，而且总是孜孜不倦地分析和研究。
K线图记录的是股票的日常数据。股价及市值变化是市场供求关系的结果，股票在市场上自身表现出的可信度，远远超过各类人士的个人观点以及根据学术理论的计算结果。欧奈尔肯定地说，那些花时间来分析价格波动背后隐藏的信息，将比那些懒于研读这些看似无用的数据的人，在投资上占据更大的优势。在市场中，一些看似非常职业和高深的投资者，最后，他们被挤出了这个市场。一个重要的原因是他们忽视对图表的研究，也就是说他们忽视股票的市场表现。
图表分析是最难掌握的投资技巧之一，但也是每个成功投资者的一门必修课。图表分析的难点，一是在于它存在一定的骗线。任何一只有主力关注的股票，其图形都会根据主力的意愿进行修整。在吸筹阶段，主力为了吸到足够的低价位筹码，常常会将图形故意做坏，造成股价向下破位的假象，诱使散户投资者抛出股票；在出货阶段，主力为了顺利抛出手中的筹码，常常会将图形做的很漂亮，无论在价量配合上，还是在技术形态上，都会给投资者一种即将向上突破的感觉，从而诱使投资者跟风，达到出货目的。由于这种情况非常普遍，图形骗线，或指标骗线几乎存在于每只庄股中，这样，给我们进行正确的图表分析带来了不少的难度，同时，正由于这种骗线的普遍性，使得我们平时所看到的图形常常难以作为唯一的投资决策依据的。二是在于它存在一定的不确定性。有些股票从图形上看已经筑底，甚至在低部已经运行了相当长一段时间，但无法判断它什么时候会起来，有些股票从图形上看非常不错，但因为其他原因，庄家已无法继续作下去，只得半途而废，导致图形变坏。这种图形变坏的真实原因，投资者常常难以及时、准确知悉，误以为洗盘而错过卖出时机。
所以，对于投资者而言，图表分析不仅要分析股票是否已经筑底，更重要的是要分析股票什么时候能上涨。
根据我们的经验，分析一只股票是否筑底，可以从三个方面进行综合分析：一是结合大盘进行判断。在大盘的下跌过程中，许多股票会跟着下跌，直到大盘止跌为止，所以，在大盘仍将继续探底的过程中，认为个股已经筑底成功是不明智的；二是结合市场热点判断。大盘的下跌并不意味市场热点的消失，从近两年的沪深股市来看，在大盘走弱之际，常常是绩差股、ST股尽情表现之时，这时，我们如果能结合当时的市场热点挑选个股．也同样可以做出一波很大的行情；三是分析图形。一般而言，股票在大幅上升之前，需要反复筑底，这是庄家吸筹的必要手段。同样，股票在下跌阶段也需要反复探底，按照波浪理论，股票的调整需要经过A、B、C三浪才能结束．但许多股票需要经过5浪，甚至7浪锯齿型调整才能真正完成筑底过程。记住，股票的最后一跌常常以双底形态出现。在大盘分析中，我们可以经常找到这样的股票，如南风化工就是比较典型的一例。（见南风化工日K线图）
判断一只股票已经筑底，是否就可以马上买进呢？答案显然是否定的。因为我们还不能断定这只股票即将上涨，长期持有一只股票待涨常常比不上不买，投资高手只在股票发出买进信号，即股票即将上涨时，买进股票。欧奈尔主张在形态初成时买进股票，比如，在“有形的杯子”形态中，买进的最佳时机是在柄部，而非底部。实际上，根据我们的经验，一只股票在探底成功后，如果其它技术面和基本面都比较理想，只要单日涨幅超过5％，或日换手率高于5％，就可以立即跟进。
庄家的一举一动，一般会在盘面上反映出来。一只正常股票的即时行情K线一般是比较光滑的，且走势随大盘变化。而有主力关注的股票，盘面表现一般比较怪异，有时股价呈水平运动，有时股价突然拉起，有时股价呈固定的角度运动，有时与大盘走势背离，该涨时不涨、诸如此类现象，都是有主力介入的典型表现．因此，投资者应密切关注。
第十二课如何把握大盘趋势
要想成为一个成功的投资者，正确把握大盘的运动方向是很重要的。本课将对此作出分析。
成功投资的必要步骤
如果你是个人投资者，无论你是新手还是老手，如果你想成功地投资于普通股，如下三个关键步骤你不可不学：
●首先，你必须形成一套挑选股票的方法，并运用图表来决定在什么时候买入；
●其次，你必须形成一套卖出股票的原则以及时获利和减少损失；
●最后，你需要一个特别的方法来告诉你，大盘何时见顶或见底。
什么是大盘？它为什么很重要？你为什么不能买入一只好股票然后把它放在一边不再过问？
大盘由市场指数代表，如标准普尔500指数，道？琼斯工业指数和纳斯达克综合指数。你必须关注大盘的理由是：当大盘见顶并大幅下滑，十支股票中有九支（不管你认为它们是好股票还是坏股票）会跟随大盘下跌。
许多成长型的股票，某些行业中次优的公司股票，甚至些高科技股票会像大盘那样跌个两到三次。更糟的是，它们中有些价格再也涨不回来或是要等几年后才能涨回来。如果在熊市中大盘下滑了20％到25％（这种调整很平常），那么，你所持有的一些股票有可能会下跌40％到75％。
如果你在牛市中几年所获的利润在熊市中化为乌有，这对一个投资者来说是毫无意义的。
更好的做法是中途退出休整，然后在市场进入底部后再重新入市。许多投资者要花至少三到四年学到这一教训。你必须同时学会在适当的时候买进和卖出股票。
为什么熊市有时候只持续几个月，而有时侯则达数年之久？
自我开始投资之日起，我已终亲历了十二次熊市并且对自本世纪以来的十八次熊市都做过研究。美国和世界上的基本面因素决定了熊市的长短和深度。
当美国真正遇到麻烦时，道？琼斯上业指数通常会下滑30％到50％，这种情况发在在以下时期：1937年（大萧条时期），1940～1942年（二战开始），1966年，l969—1970年，1973～1974和1977年（越战期间，黄金流失，OPEC的油价上涨，苏联对外扩张，恶性通货膨胀和。卡特时期高达20％的利率）。
当基本面情况不那么糟糕时，如1948—1949年，1953年，1957年，1960年，1980年，1982年，1990和1998年，市场的下跌幅度则较小，为17％到27％。
奇怪的是，很多时候在每年的第四季度股市就停止下滑了。熊市是一种正常的股市表现，它为某些股票在将来脱颖而出创造了机会，所以不必因熊市而沮丧，更不要错过了未来的牛市。
专家们对于市场的意见似乎从不一致，如何判断谁是对的？
我从不听别人的意见，而是自己逐日研究指数的变化。我并不想预测未来，只是要了解市场每天的状况。市场究竟是处于上升趋势还是下降趋势？市场的反映是正常还是不正常？在《投资者商报》中，我们把所有重要的市场指数放在称为“市场一般状况”的版面上。
一个重要的指数被纵向排列以方便读者比较。例如，当某个指数创出新低而另一个指数位于其前期低点之上时，这表明两个市场的走势一强一弱。《投资肯商报》还将共同基金指数也放在这个版面上，因为，这也是一个很不错的判断大盘的指标。
我个人认为，那些技术工具远不如每日关注大盘和个股的变化有用。
本课要点
●大盘由市场指数代表。大多数股票是随大盘方向运动的，因此把握好大盘走势很重要；
●不要理会别人的意见，而应花时间每日研究指数的价量变化；
●《投资肯商报》的“市场一般状况�