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比其以铸币及器皿形式用于国内贸易的数量还多。把剩余额锁在金柜中，放着不用，未
免损失太大了，但在葡萄牙国内，又不能找到有利的市场，所以，尽管禁止输出，亦必
运出以交换在国内有更有利市场的物品。其中，有大部分，每年输往英国，以交换英国
货物，或间接从英国交换其他欧洲各国货物。巴勒特说，据说从里斯本到达的周期邮船，
每周给英国带来的黄金，平均在五万镑以上。这也许言过其实。果其如此，则一年总计
将在二百六十万镑以上，比人们认为巴西每年所能提供的数额还要大。
几年以前，我国商人曾失去葡王好感。有些非经条约规定而由葡王特赐的特权（也
许是请求得来的，但结果葡萄牙人却取得了英王重大的恩惠、防卫与保护），或被侵犯，
或被撤回了。于是，通常最称扬葡萄牙贸易的人亦认为，此种贸易的有利程度，并不象
通常所想象的那么大。他们说，每年输入的黄金的大部分，甚至几乎全部，不是为着英
国利益，而是为着欧洲其他各国利益；每年从葡萄牙输入英国的水果与葡萄酒，几乎抵
消了输往葡萄牙的英国货物的价值。
即使我们假定，这全部是为着英国利益，而其总额又比巴勒特所想象的大，仍不能
因此便说，这种贸易比输出品价值等于输入品价值的其他贸易更有利。
可以认为，在这全部输入额中，只有一极小部分是每年用来增加国内器皿或铸币的。
其余必送往外国，以交换某些可消费物品，但若这种可消费物品，是直接由英国生产物
购买，那就一定比先以英国生产物购买葡萄牙黄金，再以黄金购买这种可消费物品，更
有利于英国了。直接的消费品国外贸易，总比迂回的消费品国外贸易有利。而且，要从
外国运一定价值的外国货物到本国市场，前一种贸易所需资本，必比后一种贸易少得多。
如果国内产业，仅以较小部分生产适合葡萄牙市场需要的货物，并以较大部分生产适合
其他市场需要的货物，而英国从此得到它所需要的可消费物品，那就对英国更有利。这
样，英国要获得它需用的黄金及可消费物品，所使用的资本就比现今少得多。干是，英
国便有一笔节省下来的资本，可用于其他方面，即用来淮动更多产业和生产更多年产物。
即使英国完全不与葡萄牙通商，英国在器皿上、铸币上或国外贸易上，每年所需的
全部黄金，仍不难于获得。象一切其他商品一样，凡能对黄金支付价值的人，总可在一
些地方，取得所需要的黄金。而且，葡萄牙每年剩余的黄金，仍须输出，虽不由英国买
去，但必由某一其他国家买去，而这一国家又必象今日英国那样，愿以相当价格，把这
部分黄金再卖出去。诚然，在购买葡萄牙黄金时，我们是直接购买，而在购买其他各国
（除了西班牙）黄金时，我们是间接购买，出价可能略高，但这差额过于微小，不值得
政府注意。
据说，我国的黄金，几乎全部来自葡萄牙。至于我国对其他各国的贸易差额，或是
对我国不利，或是对我国无大利。但我们应当记着，我国从某一国输入了越多的黄金，
则从其他各国输入的黄金自越少。对黄金的有效需求，正象对其他各种商品的有效需求
一样，在任何一国，都有限量。如果我国从某一国输入这有限量的十分之九，则从其他
各国输入的，就不过是这有限量的十分之一了。而且，每年从某些国家输入的黄金，越
是超过我国在器皿上、铸币上所必要的分量，则向其他各国输出的黄金，亦必越是增多；
近世政策最无意义的目标——贸易差额，对某些国家来说，越是有利于我国，则对其他
许多国家来说，就必然越不利于我国。
认为英国无葡萄牙贸易即不能存在的这个可笑的想法，竟使法国和西班牙在上次战
争快要完结的时候，并没有借口受到侮辱或挑衅而就要求葡王驱逐一切英船离开葡萄牙
各港，并为防御英人起见，迎接法国或西班牙守备队入港。要是葡王接纳其姻兄西班牙
王所提出的不名誉条件，英国就可免除比丧失葡萄牙贸易要大得多的困难，即可摆脱一
个很大的负担，即支持一个在国防上是那么无设备的极弱的盟国，以致在另一次战争中，
英国即使倾全力，恐怕也不能作有效的保卫。对葡萄牙贸易的丧失，无疑会给当时经营
此种贸易的商人带来很大的困难，使他们在一、二年内，不能找到任何其他同样有利的
投资方法，这也许就是英国从这一个引人注目的商业政策所可能招受的困难。
金银每年大量的输入，其目的既不是为着制器皿，也不是为着铸币，而是为着进行
国外贸易。迂回的消费品国外贸易，以这二种金属作媒介，比以任何其他货物作媒介更
有利。金银是普遍的商业手段，所以，比任何其他商品，更容易为人接受而换得商品；
因为它们体积小价值大，所以，由一地到另一地，来来往往，运输所费，又比几乎任何
其他商品少，而且，由运输而减损的价值亦比较小。在一切商品中，没有一种象金银那
样便于在某一外国购买而再在其他外国脱售以交换其他商品了。葡萄牙贸易的主要利益，
在于使英国各种迂回的消费品国外贸易更为便易。这虽不能说是最大的利益，但无疑是
一个相当大的利益。
一国在器皿上及铸币上，每年仅需输入极小量金银就够补充，这是十分明显，可以
合理地推定的。我们虽不与葡萄牙直接通商，这小量的金银，也很容易从其他地方取得。
金匠这一行业，在英国虽很可观，但每年售出的大部分新器皿，是由旧器皿溶解制
成的。所以，我国在器皿上每年所需的补充并不很大，有极小额的年输入就行了。
就铸币说，情况也是这样。我相信，没有谁会想象，在最近金币改铸以前，那十年
间每年八十万镑以上的铸造，有大部分，是每年用来增加国内一向流通着的货币。在铸
币费用由政府支付的国家，就连铸币内含金银，有充分的标准重量，其价值也决不能比
等量未铸金属的价值大许多。为什么呢，因为要以一定数量未铸金银交换等量金银铸币，
只需不怕麻烦到造币厂去一下，最多等待几个星期就行了。不过，任何国家流通铸币，
大部分都有多少磨损，或由于其他原因而低于其标准。在英国，则在最近改铸以前就更
有这种情况，金币低于标准重量的程度，常在百分之二以上，银币低于标准重量的程度，
常在百分之八以上。但若四十四几尼半（包含着十足的标准重量，即一磅金）所能购买
的未铸的金，不比一磅多什么，那末没有一磅重的四十四几尼半，就不能购买一磅重的
未铸的金，而须加上若干，以补不足。所以，金块的市场流通价格，就不和其造币厂价
格一致，换言之，不是四十六镑十四先令六便士，而大约为四十七镑十四先令，有时又
大约为四十八镑了。但在铸币大部分都是这样低于标准的时候，新从造币厂出来的四十
四几尼半，不能在市场上购买比其他普通几尼更多的商品，因为当它们流入商人金柜中，
与其他货币混在一起，就难于辨认，即能辨认，所费亦必多于所值。所以，象其他几尼
一样，其所值亦不多于四十六镑十四先令六便士。但是，如果倾入熔锅，用不着有显著
的损失，即可产出标准金一磅，那在任何时候，也可换得金币或银币四十七镑十四先令
乃至四十八镑，而其效用，却又无论就那一方面说，也与当初熔解的铸币相等。于是，
熔化新铸币，就显然有利可图，而其熔化之速，又非政府所可预防。因此，造币厂的活
动，便有些象潘内洛普的织物了，白昼所织的，晚间又折开了。造币厂的工作，与其说
是逐日增加铸币，倒无宁说是补替逐日熔化的最好部分的铸币。
假设持金银到造币厂铸造的私人，是自己支付造币费用，那就会象加工所费可增加
器皿价值一样，增加此等金属的价值。已铸的金属，将比未铸的金属更有价值。造币税，
若非过高，则将以税的全价值，加入金银条块之内，因为，在任何地方，政府都享有专
有的造币特权，没有什么铸币能以比这低的价值，提供市场。如果课税过重，换言之，
所课的税，若比铸造所需劳动与费用的真实价值大得多，那末，金银条块与金银铸币间
价值巨大的差额，也许会鼓励国内外私造货币者，把大量伪币注入市场，以致减低官造
货币的价值。在法国，造币税虽为百分之八，但未曾从此发生了什么显著的骚扰。住在
本国的私造货币者，及住在外国的他们的代理人或通信人，都到处有遭受危险的可能，
这种危险太大了，不值得为着百分之六或百分之七的利润而遭危险。
法国的造币税，使铸币价值，高于按纯金含量比例所应有的程度。于是，1726年1
月敕令，二十四克拉纯金的造币厂价格，定为七百四十利弗九苏一又十一分之一迪尼厄，
合巴黎八盎斯的一马克。若扣除造币厂的公差，则法国金币含有纯金二十一又四分之三
克拉，及合金二又四分之一克拉。所以，标准金一马克，只值大约六百七十一利弗零十
迪尼厄。但在法国，一马克标准金铸为三十个金路易，每个合二十四利弗，合计七百二
十利弗。所以，造币税所增加于标准金一马克的价值的，就是六百七十一利弗零十迪尼
厄与七百二十利弗之差了，换言之，增加了四十八利弗十九苏二迪尼厄的价值。
熔化新铸币的利润，在许多场合，会由于造币税而完全丧失，而在一切场合，都会
由于造币税而减少。此种利润发生的由来，往往是通用货币应含纯金银量与实含纯金银
量二者之差。这差额若小于造币税，则熔解新铸币，不但无利得，而且有损失。若与造
币税相等，则无利亦无失。若大于造币税，则虽有利可图，但所得利润，必少于无造币
税场合。例如，在最近金币改铸以前，铸造货币，倘若须纳税百分之五，则熔解金币，
当受损百分之三；倘若造币税为百分之二，则无利亦无损；倘若造币税为百分之一，则
虽可获得利润，但只是百分之一，不是百分之二。在货币以个数授受，不以重量接受的
地方，造币税乃是防止熔解铸币及输出铸币的最有效方法。被熔解或被输出的铸币，大
都是最好最重的铸币，因为只有这样才可图取最大的利润。
以免税方法奖励铸造货币的法律，最初在查理二世时制订，但时效有限，以后迭次
延长限期，直到1769年，才改订为永恒的法律。英格兰银行，要以货币补充其金柜，往
往不得不持金银条块到造币厂；他们也许认为，由政府担负造币费，比由自己担负造币
费，对自己更有利益。也许就因为这大银行恳求，政府才同意将此法律改订为永恒的法
律。如果秤金的习惯被废除——那由于不便，很可能被废除；如果英国金币以个数接受，
象最近改铸以前那样，那末这大银行，也许会发觉，它在这场合，象在其他场合一样，
大大估错了它的利害关系。
在最近改铸以前，英国通用金币，比其标准重量低百�